
仅仅提供更多短期信贷并不能解决信贷/商业周期的低迷,尽管它可能有助于保护信誉良好的借款人免于破产或贱卖资产。如果银行和影子银行部门的放贷者杠杆率过高,将估值过高的资产贷款发放给边际借款人,那么唯一真正的解决方案就是减记坏账,并对价值下降的资产承担损失,从而去杠杆化。
经销商方面,笔者在奉化区发现了比亚迪汽车、奇瑞新能源经销商门店,以及北汽新能源门店,门店规模相对较小,这也反映出当前新能源车在县级城市的消费潜力仍有值得大力挖掘之处。汽车的终端销售是绕不过去的话题,而笔者也实地探访了市区各地,希望看看当前我市的汽车消费状况。春节期间一汽大众、广汽本田、上汽通用等4S店基本关门停业,但是有幸遇到一家吉利的直营店仍在坚持营业,遂进店与唯一一名年初三仍坚持在销售岗位上的小哥聊聊情况。一家将近300-400平米的4S店,今年由原先的各品牌混合销售转换为专卖吉利汽车,月销售量也得以达到50-60台,以该吉利经销商为例,折扣幅度还是不算小:手动挡的帝豪售价80800元,线下再给1万元优惠,手动挡远景X3售价57900元,仍给到3000元优惠。销售较好的远景SUV10.59万元售价给出7千元的优惠,而价位最高的新车型博越SUV以及缤越不给折扣。这也侧面反映出了2018年以来全国车市下行背景下经销商的线下销售策略。
据悉,技术合作的同时,双方还将进一步探索资本合作,通过参与对方股权多元化项目、共同探索发起设立基金等形式,加强投资与金融业务的深度合作;以各自投资板块为纽带,探索打造智能网联汽车具有前瞻性和影响力的产业资本力量;围绕5G及相关技术对下游行业的赋能,共同把握新“智”造、“新”汽车、“新”出行的机遇,促进北汽集团和中国电信沿产业生态投资布局核心资源,形成新的增长动力。
民生银行首席研究员温彬也持相同看法,认为未来降准仍可期。他还预计未来每个季度仍有降准的可能,以便形成稳定的市场预期,从而营造适宜的货币信贷环境,保持市场流动性稳定。这是因为:一是我国央行口径外汇占款已经连续4个月减少,随着我国外贸顺差趋于收窄,预计外汇占款总体呈现下降趋势,需要继续通过全面降准对冲外汇占款减少导致的基础货币投放压力;二是从历史和国际比较看,这次降准后我国大型金融机构13.5%的法定存款准备金率仍处于相对高位;三是尽管MLF等货币政策工具的使用确保了市场流动性需求,但由于其期限短和成本高等原因,不利于金融机构做好资产负债管理、降低资金成本,因此需要继续通过全面降准置换MLF,优化流动性结构。
天风证券陈天诚房地产团队研究报告中,进一步罗列了房地产的宽松或许会经历的四种不同阶段:首先是限售、限价的政策的逐步宽松或者全面退出,之后财政压力较大的三四线城市限购、限贷放松,其次弱二线城市认购、认贷标准可能出现放松,最后若宏观经济面临巨大下滑风险,强二线和一线城市才会出现限购限贷放松或者降首付、降息等。
1) 成本分析法(难以测算未来现金流、市场可比标的少的公司)2) 市场分析法(已存在可比标的)3) 预期收益分析法(DCF、rNPV需要根据风险调整)4) 实物期权法(模型复杂普适性欠佳)估值5) 一级市场参考:上市后第一天企业市值/上市前最后一轮融资的估值